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2011年8月号および10月号の雑誌「月刊FACTA」で、過去のM&Aにおける不透明な取引が報じられた[1]。

2008年に行われたイギリス医療機器企業ジャイラス・グループ買収の際に、ケイマン諸島に登記されていた投資助言会社「AXAMインベストメント」などに対し、ジャイラス買収額（2117億円）の32％に相当する総額687億円も報酬が支払われていた。M&Aのコンサル料金は通常1％から5％とされている。

さらに2006年から2008年にかけて、アルティス（資源リサイクル）、ヒューマラボ（化粧品・健康食品販売）およびニューズシェフ（電子レンジ調理容器製造）の、本業とは関連の薄い売上高数億円の国内3社を総額734億円で買収しながら、2009年3月期決算にて約557億円の減損処理がおこなわれていた[2]。

イギリス現地法人出身で2011年4月に本社社長に迎えられたイギリス人のマイケル・ウッドフォードは月刊FACTAの記事を見て、4大会計事務所のプライスウォーターハウスクーパース（PwC）に独自に調査を依頼した。PwCの報告書ではAXAMの所有者が不明な事、AXAMからのジャイラス優先株買取りが事前の取締役会決議や法律家の審査なく、菊川剛会長ら一部幹部のみで決定された事など、多くの不審点が報告された。

2011年10月にウッドフォードは、一連の不透明で高額なM&Aにより会社と株主に損害を与えたとして、菊川会長及び副社長の引責辞任を書簡にて促した。しかしその2日後に開かれた取締役会において「独断的な経営を行い他の取締役と乖離が生じた」として、ウッドワードは社長就任後わずか半年（10月1日のCEO兼務から2週間）にもかかわらず突如解任され、10月14日午前9時30分発表付で発表された。

これらの混乱によりウッドワードの解任発表からオリンパス株は急落し、20日の終値は1321円となって13日の終値2482円と比べ47％安となっている。[4]

http://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%82%AA%E3%83%AA%E3%83%B3%E3%83%91%E3%82%B9

①２００８年３月期にほとんど価値がない零細企業を３社まとめて約７００億円で買収し、わずか１年後に買収額のほぼ全額を損失処理した
②そうした買収が行われたことも、それによって発生した巨額損失の詳細もほとんど投資家に開示されていない
③英医療機器メーカーのジャイラス社を買収したときに法外な手数料が優先株を買い取る形でファイナンシャル・アドバイザーに支払われた